在金融危机时，涉嫌如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，欺诈需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，发行罚每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，发行罚而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

由上可见，公司一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。帕特里克·博尔顿、董事黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，长被在这方面，长被罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

摘要：涉嫌当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。货币如何进入经济的过程非常重要，欺诈就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，发行罚则会导致通胀上升、货币贬值。

公司全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。董事国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，长被它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。本书探寻货币本质，涉嫌为货币理论和国际金融构建了一个新的、涉嫌基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，欺诈每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，欺诈而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，发行罚却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

(责任编辑：宣武区)

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